继万达商业地产登陆港交所之后，1月22日上午，万达电影院线股份有限公司（002739）在深圳证券交易所中小板挂牌上市，成为首家登陆A股的院线公司，成为中国院线第一股。与此同时，万达集团另一上市板块万达商业地产，也被多家投行集体看好引发股价大涨。机构认为，在集团转型背景下，上市资产业绩的长期看好是股价上涨的原因。

京华时报记者邢飞 潘秀林

股价遭爆炒

被称为A股“院线第一股”的万达院线自预披露以来即成为资本市场关注热度最高的新股之一。公司首次公开发行6000万股，募资金12.81亿元(扣除发行费用，募集净额12.4亿元)。

按照1月13日晚间万达院线公布的数据，公司最终确定的发行价为每股21.35元，对应2013年的静态市盈率为22.96倍，远低于中证指数公司公布的行业平均65倍市盈率，将近3倍的溢价空间，引发市场资金的申购热潮。

由于不到23倍的发行市盈率使得万达院线的股价远低于市场估值，同时，投资者对于公司未来业绩成长预期看好，万达院线开盘后股价即以高出发行价43.98%的涨幅被封在涨停板上。

万达院线发行后总股本为5.6亿股，若以收盘价30.73元/股计算，万达院线上市首日市值达172亿元。对于公司的股价预期，卖方分析师给出的估值区间在60元-70元/股之间。市场最高的估价甚至给到了80元。

院线第一股

2005年，中国电影的院线品牌中，第一次增加了万达的名字。早在2003年，万达集团董事长王健林宣布进军电影行业。万达对于影城的规划，是配合商业广场的发展脚步。换言之，万达每建造一座商业广场，都必须配备一家多厅影院。这样的规划，让万达在国内院线市场没能找到合适的合作伙伴。毕竟，一年2亿-3亿的影院建设投入，在年度票房不过十几亿的中国电影市场，是一个太有风险性的作为。

但事实证明，万达以地产为依托的连锁影院发展规划，是明智且成功的。万达院线自2005年成立以来发展势头强劲，成长迅速。

在上市现场，万达文化集团总裁、万达院线董事长张霖表示，作为首家在A股成功上市的院线公司，万达院线上市后，将借助资本市场的力度，继续深化市场布局。据万达招股书显示，其募集资金将主要用于影院建设项目，计划到2016年底建成影院260家，银幕2300块，相比2013年底水平增长超80%。

有分析师在报告中指出，截至2014年上半年，万达院线的票房收入占到了全国票房收入的14.46%，而且万达院线的单银幕票房产出高达254万元，其主营业务的毛利率高达33.8%，几个数值都远远高于行业其他院线同期水平，表现出了强劲的盈利能力。

拥有四个资本平台

1月17日，万达集团宣布了第四次转型战略，文化产业被当做未来支撑万达集团的四大支柱产业之一。而在万达文化产业板块现有的业务当中，电影产业也是目前盈利性最为稳定的业务。

除了万达院线外，万达商业地产去年年底在香港上市，此前，万达已经收购了美国排名第二的院线AMC，AMC于2013年底登陆纽交所；在香港借壳上市的万达酒店。万达集团在海内外共有了四个上市公司的资本平台。

上海易 居房地产研究院研究员严跃进表示，对于万达而言，通过此类上市，能够使得此类院线的规格得到提升。反过来说，作为A股首家院线公司，上市为万达在后续项目扩张以及文化产业发展方面提供了资金平台。返回搜狐，查看更多